ビットコインの半減期は良いが、ブルランを開始するにはフィアットマネー供給の成長が必要

ビットコイン（BTC）ブロックチェーンの第4回マイニング報酬半減期が2024年4月に予定されており、これが大きな上昇を開始するきっかけとなることを、打撃を受けた暗号通貨市場は期待しています。しかし、過去の半減期が必ずしも単独でブルランを引き起こしたわけではないことに、トレーダーは注意すべきです。マクロ経済も重要な役割を果たしており、主に豊富なフィアット流動性の状況がその一因となっています。

報酬半減期とは、ビットコインの供給拡大ペースを4年ごとに50%減少させるプログラムされたコードを指します。次回の半減期では、マイナーに支払われるブロックごとの報酬が6.25 BTCから3.125 BTCに減少します。

過去の半減期は2012年11月、2016年7月、2020年5月に行われ、その後の12〜18ヶ月でビットコインは新記録の価格上昇を達成しました。しかし、これらのブルランは、主要な中央銀行が年間M2マネーサプライ成長率を上昇させることにより、その規模が決まる可能性があります。

ビットコインはフィアット流動性に対する純粋なプレイであるという一般的な議論を検証するパターンが見られます。しかし、今年はM2マネーサプライ成長率がプラスに転じていますが、6%の水準を大きく下回っています。中央銀行の多くが過去12〜18ヶ月で急速に利上げを行い、インフレを抑制しており、今後数ヶ月での流動性緩和の再開の可能性は低いと見られています。

ビットコインの半減期は確かに重要なイベントですが、それだけで大規模なブルランを引き起こすことは難しいと言えます。フィアットマネー供給の成長というマクロ経済的な要素が重要な役割を果たすことを理解することが、ビットコイン市場の動向を理解するための鍵となります。

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