長い間、Solanaは今はなき暗号通貨取引所FTXとヘッジファンドAlameda Researchの創設者、Sam Bankman-Friedと関連付けられてきました。彼はプロジェクトの初期投資家であり、2020-2021年のブルマニアの間に多数のSolanaエコシステムプロジェクトに投資しました。
そのため、FTXが2022年末に崩壊したとき、Solanaと他の「Samコイン」は大幅に下落し、Solanaはピーク時の$259.96から96.3%下落した$9.89まで下落しました。
しかし、2023年の始まりから、Solanaの価格は回復を見せ、エコシステムも成長を見せたことで、最高値の$27.37まで175%上昇しました。
しかし、最近では、デラウェア破産裁判所がFTXのデジタル資産の販売を承認した後、SOLは大きな売り圧力に直面しました。これには、$1.062 billion相当の55.75 million SOLが含まれています。しかし、FTXの保有量のアンロックスケジュールとデリバティブ市場のポジショニングから見て、逆の動きが起こる可能性があります。
John Dorsey判事が9月13日の公聴会でこの決定を下した後、SOLの価格は週間最低の$17.96をつけました。
しかし、9月14日にはSOLが約4%上昇し、前日から$800,000相当のロングが清算されました（CoinGlassデータによる）。
仮想通貨トレーダーのMartyPartyは、FTXのSOLステークの大部分が2025年から2027年にかけてベストされていると考えており、売り圧力は過大評価されていると考えています。
また、発表後にデリバティブトレーダーがショートオーダーを積み上げたことで、逆の動きが起こる可能性があります。
FTXのトークンの大部分はロックされています。Solana FoundationはFTXの崩壊後、FTXが保有するSolanaの保有量について更新情報をリリースしました。それによると、FTXが保有するSOLトークンの一部は2027年までロックされています。
スケジュールによれば、まだ33 million以上のSOLトークンがアンロックされていません。これは、市場で販売される予定のFTXの保有量の60%以上を占めています。
FTXによる暗号通貨のフィアットへの変換の条件によれば、最初の週は$50 million、その後の週は$100 millionの上限が設けられており、売り圧力を制限しています。
上限を引き上げるオプションもありますが、それには債権者委員会とアドホック委員会の事前の書面による承認が必要です。また、裁判所の承認を得て週間$200 millionまで上限を引き上げるオプションもあります。
債権者がすべてのSOLトークンを売却できると仮定すると、彼らは合計保有量を売却するために約10から12週間必要となり、それにより売り圧力が時間をかけて分散されます。
その間、SOLの価格は両方向に揺れ動く可能性があります。特に、先物市場がマーケットメーカーや高ボリュームのトレーダーにチャンスを提供する場合です。
30日間の平均日次ボリュームは$338 millionで、CoinGeckoデータによると、週間スケールでは約$2.5 billionです。これにより、FTXの売り圧力は小さな4%の割合となります。
MartyPartyは、日次スポットボリュームとSOLの潜在的な売り圧力との比較について次のように述べています。
「あなたがこのイベントがSolanaに影響を与えると思っていたなら、あなたは間違っていて、ソーシャルメディアやYouTubeで仮想通貨について何も知らない詐欺師に耳を傾けるべきではありません」
関連記事：裁判所、FTXデジタル資産の販売を承認、最大$3.4B相当が解放予定
SOLショートスクイーズは来るのか？
CoinGlassデータによると、暗号通貨取引所の永久スワップ契約の資金調達率は9月13日に年率-21.1%まで下落し、ショートオーダーが集まっていることを示しています。
永久スワップは期限のない先物契約で、資金調達率メカニズムを用いてロングオーダーとショートオーダーの相対的な需要を特定します。資金調達率が正の場合、ロングオーダーの需要があることを示し、逆もまた然りです。
SOLのオープンインタレストボリュームは週間で$266 millionから$327 millionに増加し、資金調達率データはトレーダーが引き続きベアリッシュな傾向を保持していることを示しており、ショートスクイーズの可能性があります。
ショートスクイーズとは、ショートトレーダーが資産価格が上昇すると、その資産を高値で買い戻してショートポジションを決済することを強制される現象のことを指します。
SOL永久スワップの資金調達率。出典：CoinGlass
特筆すべきは、8月以降、資金調達率がマイナスになったことで、これまでのところ価格リターンはフラットであることです。しかし、しばしば、ショートを怖がらせて資金調達率を中立にするための価格上昇があります。
MartyPartyによると、「小売ショートは$30の清算レベルまで積み上げられている」とのことで、彼は「これらすべてがマーケットメーカースクイーズでフラッシュされる」と予想しています。
CoinGlassの清算ヒートマップによると、現在のSOL価格の両側には大量のレバレッジポジションがあり、最も集中しているのは$20.50と$17.06です。
技術的には、SOLは7月以降の下降トレンドラインからの抵抗を受けています。また、それぞれ$21.08と$22.09の50日と200日移動平均線の下で取引されており、これらは抵抗レベルとして機能する可能性があります。
SOL/USD日次価格チャート。出典：TradingView
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