米国経済は脱線を拒否しているかのように見えます。9月には驚くべき336,000の仕事を追加し、ほとんどの期待を覆しました。長期の国債の利回りが急上昇し、住宅ローンの金利が急騰する背景にあるこの達成は、さらに注目すべきものとなります。
仕事のデータに組み込まれたメッセージは明確です：世界最大の経済体は、積極的な金融引き締めに直面しても前進し続けています。これは経済のレジリエンスを証明し、高利率が長期間続くことを示唆しています。
このニュースは、特に株式に投資している人々にとっては恐怖を感じさせるかもしれませんが、全体像を理解することが重要です。貯蓄口座で6％のリターンを確保できるとき、株式は魅力的に見えなくなるかもしれませんが、私たちは債券で反転点に達しているかもしれません。
債券市場は歴史的な大暴落を経験し、アメリカ銀行のグローバルリサーチによると、「史上最大の債券ベアマーケット」と表現されています。しかし、分析はすべて悲観的ではありません – 米国債の売り込みが終わる兆候があります。そして、回復が見られれば、それはリスク資産の新たな強気市場の開始を示す可能性があります。
しかし、ここでのひねり – 金融市場にとって悪いニュースかもしれないものが、より広範な経済にとっては良いニュースになるかもしれません。連邦準備制度は、リスク資産の道筋を形成する上で重要な役割を果たし、今年の終わりまでにあと2回の会議があります。連銀がさらなる利上げを停止することを決定すれば、それは触媒として機能し、利下げの予想を引き起こす市場の期待を引き起こす可能性があります。この期待は、さまざまな資産クラス、仮想通貨を含む、大規模なリスクオンラリーの舞台を設定する可能性があります。
年末の3ヶ月間は、通常、サンタラリーが高まる時期です。今年を経て、それは打撃を和らげ、より美味しい2024年への道を開くかもしれません。歴史は、市場がこの祝祭シーズン中に勢いを増す傾向があり、投資家の間での購入活動とポジティブなセンチメントが増加することを示しています。これらの要因の中で、スポットETFに関する規制決定と、利上げの一時停止、または連銀の将来の利上げに関するメッセージングの変更については、特に注意深く見られるでしょう。したがって、9月の雇用データからの歓声が市場の即時の見出し移動を駆動する傾向がある一方で、それは必ずしも連銀の長期的な思考を指導するわけではありません。
2024年を見据えると、4月にBTCの「半減期」が予想されており、これは通常、仮想通貨にとってプラスのイベントです。しかし、より広範なマクロ経済条件は不安定の兆候を示しています。ビットコインと株式市場との継続的な相関関係は、方程式に複雑さの余分な層を追加します。結果は連銀のメッセージング – およびスポットETFに関する証券取引委員会（SEC）の決定 – にかかっています。マクロ経済の背景が不確実である場合、連銀は利下げに向かう可能性があり、これは伝統的なデジタル資産市場の両方の軌道を変える可能性があります。
債券市場の回復の兆候と、仮想通貨スペースでの規制の明確化の見込みがあると、より明るい日々が見えてくるかもしれません。祝祭シーズンに近づくにつれて、サンタラリーの可能性が、仮想通貨市場を点火するタイプの希望と勢いを再燃させます。いくつかの課題が立ちはだかるかもしれませんが、歴史は私たちに教えてくれます。それが良くなる前に、それは悪化することがあります。
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